机械行业周报：看好工程机械、量子计较、核聚

　　本周板块表示：上周（2025/10/20-2025/10/24）5个买卖日，正在申万31个一级行业分类中排名第4；同期沪深300指数上涨3。24%。2025年至今表示：SW机械设备指数上涨35。02%，正在申万31个一级行业分类中排名第5；同期沪深300指数上涨18。44%。

　　拖沓机内需平稳，底部确认。2025年9月规模以上企业大/中/小型拖沓机产量别离为1。04/1。59/1。01万台，同比别离-2。1%/+0。1%/-9。1%；大拖产量占比28。5%，同比+0。5pct。25Q3旺季销量尘埃落定，大/中拖产物别离同比+6%/+3%；履历近一年，行业中不雅数据终究确认底部，止跌企稳。粮食价钱当前同比变化不大，意味着来岁内需估计以稳为从。按照海关总署，2025年1-9月我国拖沓机出口金额/数量同比别离+32。3%/+20。2%，出口无望成为拉动头部企业增加的新动能。此外也关心“优机优补”政策下，高级农机补助加码，以及头部企业动力换向产物利润。沉点关心国内拖沓机龙头一拖股份。

　　特斯拉人形机械人更新量产打算，计谋看多机械人板块。10月22日，特斯拉召开3Q25业绩发布会，发布相关Optimus机械人产能规划。节拍上，26O1发布ptimus V3原型，26年岁尾前启动百万单位产线扶植；并估计，Optimus v4将实现万万级规模，而Optimus5的方针是5000万至1亿台。跟着2026年特斯拉人形机械人爆款推出，机械人贸易化落地将送来奇点时辰，持久上升周期，机械人板块具备计谋设置装备摆设价值。关心两大从线，一是正在国产供应链中的环节卡位公司，二是关心“垂类场景使用”，如物流、包拆、环卫等范畴。

　　9月工程机械出口高增，看好表里销共振。2025年1-9月我国工程机械出口额438。55亿美元，同比+13。3%，此中9月出口额为52。71亿美元，同比+29。6%，工程机械出口加快增加。长周期角度来看，挖机曾经领先非土方1年半增加，看好非土方内销逐渐进入上行期。按照小松财报，23、24年全球工程机械需求别离下滑3%、5%，到本年6月海外需求曾经持续下滑两年半，持续两个季度补库是主要欧美拐点信号。关心徐工机械、恒立液压、中联沉科、柳工。

　　“十五五”提出鞭策量子科技、核聚变能等成为新的经济增加点，看好量子计较和可控核聚变。10月24日，《地方关于制定国平易近经济和社会成长第十五个五年规划的》提出，前瞻结构将来财产，鞭策量子科技、生物制制、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代挪动通信等成为新的经济增加点。两个财产无望获得顶层政策护航、资金支持，看好量子计较和可控核聚变财产趋向向上。